最後更新： 2025-12-12
什麼是造市者?
投資人、交易者在市場上買賣交易的時候，你交易的對象可能不是一般的買賣家，而是創造流動性的造市者（Market makers），它們的功能就是促進流動性，美國證管會（SEC） 將造市者定義為可以「準備隨時以公開報價買賣證券」者。
造市者 (做市商) 在證券市場上是有實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商或是專業投資人，向投資者提報出某些特定證券的買賣價格，並在該價位上接受投資者的買賣要求，以自有資金和證券與投資者進行交易。買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有造市者出面承擔交易即可達成交易，造市者從雙方賺取買賣價差而從中獲利。
造市者需要有足夠大的資本資源，在國際上，通常是財務機構或投資銀行。
造市者的優點
- 強大的定價功能：造市者能夠長期追蹤證券價格的變化，憑藉專業知識與市場價格作出判斷，提供最有參考的報價。
- 增強市場的流動性：採用造市者制度，投資者可以在直接與造市者進行交易，不需要等待或者尋找賣方。
- 新證券推廣，降低新股發行成本：投資新型或新興股票的投資者很多時候不具備的專業知識，對股票進行很難有正確的估價；造市者的雙向報價為交易市場提供了市價的參考。
- 推動大筆交易：造市者本身適合成為機構投資者進行大宗交易的交易對手
誰是造市商?
貨幣兌換 ( Foreign Exchange )
大多數的外匯交易公司是造市商，裡面包含許多銀行也是。 外匯造市商向客戶購買外幣也其中出售給其他客戶。 他們從此類交易的價差以及去提供流動性、降低交易成本和便利貿易的服務中獲得收入。
證券交易所 ( Stock Exchange )
隨時準備買賣在紐約證券交易所 ( NYSE ) 或倫敦證券交易所 ( LSE ) 等交易所上市股票的造市商被稱為“第三做市商” ( Third Market Makers )。大多數證券交易所都以「匹配交易」或「訂單驅動」的方式運作。 當買方的買入價滿足賣方的賣出價時，證券交易所的撮合系統就判定交易已執行。
投資銀行與金融服務商 ( Investment Bank and Financial Service )
- 高盛 Goldman Sachs & Co
- 美林 Merrill Lynch, Inc.
- 摩根斯坦利 Morgan Stanley & Co. Inc.
造市者的收入
造市者(做市商)的收入是買入價和賣出價之間的價差。假設同等數量的買賣訂單到達且價格不變，這就是造市者在每次往返中將獲得的金額。
造市者通常也會向公司客戶，投資者提供流動性從中賺取佣金。
BK的觀點
造市者在市場裡面扮演相當重要的角色，但是許多投資人對於造市者不了解與不知道他們存在於市場裡面，造市者的存在提高了市場的成交量並且提高市場的流動性。造市者需要有強大的財力與豐富的相關知識。
即使它們的聽起來賺取的價差或許聽起來很少，但是它們執行的交易量很大也是一個穩定持久性的交易模式。造市者可以是在市場上極少數群組並能夠在市場獲得優勢並較少被市場不確定性影響的一群人。
