最後更新： 2024-06-30
文章總覽
The Intelligent Investor – Reading Reflection
很遺憾的我是在投資十年後才讀了這本書。一開始接觸投資的時候2007中旬在金融海嘯的前夕，當時剛開始了第一份正式的工作與用少量薪資的投資，完全不懂的我是先從書店看一些理財的書籍與在網路上找尋資訊拼拼湊湊起來的理財知識。雖然績效還可以但是不懂還是太多了。直到我在2017年底在離職的時候有一段空窗期，開始有時間去閱讀多一些書籍與評估我的財務規劃，才發現了這一本好書。
這本書開啟我對投資的整體面貌，當初查資料的時候很多是英文的相關網站，所以一開始讀的是英文版。如果有一些投資經驗背景，這本書不會很深奧但是裡面的投資知識的含金量是非常大量的，在兩年後我讀了中文版，整本書裡的投資術語跟其中策略在更深度的方式再度了解。
時光背景
葛拉漢，1955 年
該書主要講述的是投資策略的內容，於1949年首次出版。作者是班傑明 · 葛拉漢 (Benjamin Graham)，他被公認為證券分析之父和價值型投資之發明者。他同時也是華倫．巴菲特的導師，在他的底下學習，多年後，巴菲特將他的價值投資的理念更發揚光大。
下面是幾點投資理念是巴菲特覺得特別重要的:
價值投資 Value Investing
價值投資是一種投資策略，目標是投資有能力長期表現良好的公司的被低估的資產。 價值投資不關心市場的短期趨勢或股票的每日走勢。這是因為價值投資策略認為市場對短期價格變化反應過度，而沒有考慮公司長期增長的基本面。 價值投資的前提是如果你知道股票的價值，那麼在購買該股票時會節省下很多費用。
市場先生 Mr. Market
“市場先生”是作者在書中一位擬人化的象徵性的人物，指的是股票市場的非理性和群體思維。 市場先生是一位樂於助人的人，他每天都會出現在股東門口，提出以不同的價格購買或出售他的股票。
通常，市場先生報出的價格看起來合理，但有時卻很荒謬。 投資者可以自由地同意他的報價並與他進行交易，或者完全忽略他。 市場先生並不介意，並會在第二天回來報出另一個價格。
這個有趣的比喻重點是，投資者不應將市場先生的突發奇想視為投資者所擁有資產價值的決定因素。 他應該從市場的愚蠢行為中獲利，而不是參與其中。
市場上的一個常見謬誤是，投資者是理性的，但《市場先生》表明事實並非如此。 建議投資者關注市場的現實的狀況，而不是過於關注市場先生經常出現的非理性行為。
安全邊際 Margin of Safety
安全邊際並不是一個固定的數字，必須要隨著市場氣氛與公司的估值來調整。在設定安全邊際時，一樣要謹守你的能力圈，在你了解的領域挑選有價值的股票。我們必須調整自己對風險的接受度，找到一個適合自己的安全邊際，才能在風險與回報之間找到一個理想的平衡點。
例如: 當你評估一支股票的價值為100元，你可能會因為考慮到各種可能的風險，選擇在股價下跌到70元時才進行購買，留出了30元的「安全邊際」。安全邊際愈大，自然你對風險的防護就愈好。
投資者與市場波動 The Investor and Market Fluctuations
大部分的時間市場都是有效率的，導致市場波動有包含以下幾個因素如: 政治、行業、產業與公司業績表現因素。因為他是長線投資的正常現象，市場修正創造具吸引力投資機會，因市場修正有時也可為投資帶來切入點。投資者應要理性對待評估市場波動與自身的操作行為。
例如: 投資人以50元買入不久前價值100元股票。以這種方式買入，可降低平均每股成本，在市場最終反彈回升時有助於提高投資組合表現。
BK 讀書心得筆記
作者在投資基礎上有非常詳細的說明，雖然這本書已經有超過70年的歷史，但是在新版上面有加入一些現代的金融市場的註明並由當代的金融作家將葛拉漢的投資理念代入現代的金融投資，讓一般人能更了解作者的一些理念即使在現今資本市場的還是令人感到不可思議的類似的關聯性。
這本書是可以一讀再讀的好書。當你對市場有不確定性時，或是每過一段時間你對於資本市場更熟悉的時候，它會像是你在投資路上的導師。回頭來次閱讀它還是能夠激發你的信念還是從新的金融基礎上得到更多的啟發。這本書有一些好的觀念是不會隨著時間改變的。
閱讀去感受裡面的觀念，《智慧型股票投資人》這本書推薦給你。
