最後更新： 2024-06-30
文章總覽
What is High Yield Bond?
高收益債是一種是信用評低的債券型資產類別。又稱垃圾債券 ( Junk Bond )或是非投資等級債券是由商業信用等級不佳的中小企業、新創企業、有呆帳紀錄的公司所發行，因其商業風險高而需要透過提高債券利息來吸引投資者。這些債券的發行人信用評級通常低於投資級（BBB-或Baa3）
高收益債的歷史
公司債的發行已經有數百年歷史，但直到1970年代由於當時市場上許多公司被信評調降到投資等級以下，因此造成非投資等級債券市場的發展。在1980年代美國經歷了高通脹和高利率的時期，讓高收益債券首次熱潮出現，當時許多融資併購活動和企業合併盛行。
高收益債是一種重要的籌資機制，而然這些債券的利率較高以吸引投資者。
2008年的金融危機導致了全球經濟的衰退，許多公司陷入困境需要籌集資金也讓高收益債券的需求增加。
投資高收益債有什麼風險?
正如其較低的信用評級所顯示，與投資等級債券或是公債比起來，高收益債券為投資者帶來更多風險。投資者需要更高的收益率來補償他們投資風險較高的證券。就高收益債券而言，風險主要是違約：發行人可能無法及時支付預定的利息和本金。美國債券市場高收益板塊的違約率長期平均約為5%。
在 1989-90 年的流動性危機期間，違約率在 5.6% 至 7% 的範圍內。在COVID-19 大流行期間，違約率升至略低於 9%。經濟衰退和隨之而來的商業狀況疲軟往往會增加高收益債券產業違約的可能性。
投資高收益債需要留意有以下風險：
- 信用風險：高收益債通常是由信用評級較低的發行人發行，因此存在較高的信用風險。如果發行人無法按時支付利息或本金，投資者可能會面臨債券違約風險。
- 利率風險：高收益債通常具有較長的到期期限，因此對利率變動較為敏感。如果市場利率上升，債券價值可能下跌，投資者可能需要在低價位出售債券或持有至到期。
- 流動性風險：高收益債的市場通常較小，交易較不活躍，因此可能存在流動性風險。當投資者希望出售債券時，可能會面臨難以找到買家或價格下跌的情況。
- 市場風險：高收益債通常與股票市場相關聯，因此可能受到市場波動的影響。如果股票市場下跌，高收益債的價格可能下跌，投資者可能會面臨損失。
- 重組風險：高收益債通常是由財務狀況較差的公司發行，這些公司可能需要進行重組或破產重整。在重組過程中，投資者可能面臨利息減少、本金減少或轉換成其他證券的風險。
為什麼要投資高收益債?
既然高收益債風險這麼高為什要投資呢? 為什麼投顧機構，對沖基金，或是投資人會想要投資違約風險如此高的債券?
答案很簡單：當你承擔的風險越大，潛在報酬就越高。他們為主要看的是獲利潛力。
投資非投資等級如果能夠成功重組或以某種方式讓他們再次變成穩健企業的公司。投資者可以用較低的金額比例購買信用較低債務。如果陷入困境的公司扭轉命運從破產中恢復過來，成為一間有生存能力的公司，債券的價值將會增加，可以讓投資人便可以用高得多的價格出售該公司的債券。像這種的高回報率的潛力對一些投資者特別有吸引力。
一般投資者須要評估潛在回報是否足合理的去投資高收益債:
- 高收益：高收益債是一種固定收益的投資通常具有較高的利率，投資者可以獲得更高的利息收益。這對於追求高回報的投資者來說非常吸引人。
- 多樣化投資組合：高收益債可以作為多樣化投資組合的其中一部分，有助於降低整體投資組合的風險。高收益債與其他資產類別具有低相關性，代表當其他資產表現不佳時，高收益債有機會可以表現較好。
- 債券價格上漲潛力：如果經濟環境好轉的時候企業的信用風險可能降低，這會讓高收益債券價格上漲。投資者可以從價格上漲中獲得資本收益。
- 固定收益：高收益債券通常具有固定的利率和到期日，投資者可以預測和計劃未來的現金流。這對於需要穩定現金流的投資者來說很有吸引力。
BK的觀點: 高收益債的風險控制
現在大部分的人都不在叫高收益債為垃圾債，因為聽起來風險極高也有讓有不想要購買的感覺。
在投資高收益債的時候最主要是在於風險的控制。
你應該要根據個人情況而定，像是你的收入和淨值、投資目標、風險容忍度、投資時間這些方面做出考量。你也需要了解潛在的回報和所涉及的風險兩邊之間的平衡。例如: 可以擁有相對較小的部位來限制風險。
高收益債也要留意重新包裝後的衍生性商品，其中一些常見的包括：高收益債券指數衍生品、信用違約掉期（CDS）、遠期合約、利差交易跟結構化產品。
這些衍生性商品可以為投資者提供多樣化的投資選擇，同時也增加了金融市場的流動性和效率。但是，它們也可能增加金融市場的風險，特別是在金融市場動盪時也有可能變成一種有毒的債務。
高收益債可以參考以下購買方式:
